Gamma in fx alternativ

GRATTNING AV GAMMA Matematiskt är gamma det första derivatet av delta och används när man försöker att mäta prisrörelsen för ett alternativ, i förhållande till hur mycket det är in eller ut ur pengarna. I samma avseende är gamma det andra derivatet av ett optionspris med hänsyn till underlyingspriset. När alternativet som mäts är djupt in eller ut ur pengarna är gamma liten. När alternativet är nära eller på pengarna är gamma på sitt största. Gammaberäkningar är mest korrekta för små förändringar i priset på den underliggande tillgången. Alla alternativ som har en lång position har ett positivt gamma, medan alla korta alternativ har ett negativt gamma. Gamma Beteende Eftersom ett alternativ delta-åtgärd endast gäller för kort tid ger gamma portföljförvaltare, handlare och enskilda investerare en mer exakt bild av hur optionerna delta kommer att förändras över tid då underliggande pris ändras. Som en analogi med fysiken är deltaet av ett alternativ dess hastighet, medan gamma av ett alternativ är dess acceleration. Gamma minskar, närmar sig noll, som ett alternativ blir djupare i pengar, när delta närmar sig en. Gamma närmar sig också noll desto djupare blir ett alternativ utan kostnad. Gamma är högst ungefär på pengarna. Beräkningen av gamma är komplex och kräver ekonomisk programvara eller kalkylblad för att hitta ett exakt värde. Följande visar dock en ungefärlig beräkning av gamma. Tänk på ett köpoption på ett underliggande lager som för närvarande har ett delta på 0,4. Om lagervärdet ökar med 1, kommer alternativet att öka i värde med 0,40 och dess delta kommer också att förändras. Antag att 1 ökning inträffar, och alternativen delta är nu 0,53. Denna 0.13 skillnaden i deltaer kan betraktas som ett ungefärligt värde av gamma. Gamma är en viktig metrisk eftersom den korrigerar för konvexitetsproblem när man engagerar sig i säkringsstrategier. Vissa portföljförvaltare eller handlare kan vara involverade i portföljer av så stora värden att ännu mer precision behövs när de engageras i säkring. En tredje ordningens derivat med namnet färg kan användas. Färg mäter graden av förändring av gamma och är viktigt för att upprätthålla en gamma-säkrad portfölj. Tillämpningar Grekland: Gamma Risk and Reward Gamma är en av de mer dunkla grekerna. Delta. Vega och Theta får i allmänhet mest uppmärksamhet, men Gamma har viktiga konsekvenser för risken i alternativstrategier som enkelt kan demonstreras. För det första kan vi snabbt granska vad Gamma representerar. Som presenterades i sammandrag i del II i denna handledning, mäter Gamma förändringshastigheten för Delta. Delta berättar för oss hur mycket ett optionspris kommer att förändras med tanke på ett underlagets enpunktsrörelse. Men eftersom Delta inte är fast och kommer att öka eller minska i olika takt, behöver den sin egen åtgärd, vilket är Gamma. Delta, återkallelse, är ett mått på riktningsrisk som står inför eventuell optionsstrategi. När du införlivar en gammariskanalys i din handel lär du dock att två Delta s av samma storlek kanske inte är lika i resultatet. Delta med det högre Gamma kommer att ha en högre risk (och potentiell belöning, förstås), eftersom det med en ogynnsam rörelse av underlaget kommer Delta med högre Gamma uppvisa en större negativ förändring. Figur 9 visar att de högsta Gamma s alltid finns på alternativa pengar, med januari 110-samtalet som visar ett Gamma på 5,58, det högsta i hela matrisen. Detsamma kan ses för de 110 putsarna. Riskrisken som följer av förändringar i Delta är högst vid denna tidpunkt. (För mer insikt, se Gamma-Delta Neutral Option Spreads.) Figur 9: IBM-alternativ Gamma-värden. Värden som gjordes den 29 december 2007. De högsta Gamma-värdena finns alltid på de till-pengarna alternativ som ligger närmast utgången. Källa: OptionsVue 5 Alternativ Analysprogramvara När det gäller position Gamma. en säljare av putalternativ skulle möta ett negativt Gamma (alla försäljningsstrategier har negativa Gamma s) och köparen av sätter skulle få en positiv Gamma (alla köpstrategier har positiva Gammas. Men alla Gamma-värden är positiva eftersom värdena ändras i samma riktning som Delta (dvs en högre Gamma betyder en högre förändring i Delta och vice versa). Tecken förändras med positioner eller strategier, eftersom högre Gammas innebär större potentiell förlust för säljare och för köpare, större potentiell vinst. Gammas längs en strejkkedja avslöjar hur Gamma-värdena ändras. Ta en titt på Figur 9, som återigen innehåller en IBM-alternativ Gamma-matris för månaderna januari, februari, april och juli. Om vi ​​tar de out-of-the-money-samtal (angivna med pilar) kan se att Gamma stiger från 0,73 i januari för de 125 out-of-the-money-samtalen till 5,58 för 115 januari vid samtalet och från 0,83 för out-of-the-money 95 sätts till 5,58 för de-pengarna 110 sätter. Figur 10: IBM-alternativ Delta värden. Värden som gjordes den 29 december 2007. Källa: OptionVue 5 Alternativ Analysprogramvara Figur 11: IBM Options Gamma-värden. Värden som gjordes den 29 december 2007. Källa: OptionVue 5 Alternativ Analysprogramvara Kanske mer intressant är emellertid vad som händer med Delta - och Gamma-värdena över tiden när alternativen är out-of-the-money. Om man tittar på 115 strejkerna kan man se i Figur 11 att Gamma s stiger från 1,89 i juli till 4,74 i januari. Medan lägre nivåer än för samtalalternativen för pengarna (återigen alltid den högsta Gamma-strejken, om de sätter eller ringer), är de förknippade med fallande, inte stigande Delta-värden, vilket framgår av Figur 10. När de inte ringer, ringer de 115 samtal visa Delta s för juli på 47,0 och 26,6 för januari, jämfört med en minskning från 56,2 i juli till bara 52,9 i januari för pengarna Deltas. Detta berättar för oss att de samtal som räckte till i januari 115, har fått Gamma. De har förlorat betydande Delta-dragning från tidvärdesförfall (Theta). Vad betyder Gamma-värdena A Gamma på 5,58 innebär att för varje enpunktsrörelse av underliggande, Delta på det alternativet kommer att förändras med 5,58 (andra saker kvarstår samma). Titta på Delta för 105 januari sätter i Figur 10 ett ögonblick, vilket är 23,4, om en näringsidkare köper putten, kommer han eller hon att se det negativa Delta på det alternativet öka med 3,96 Gamma s x 5 eller med 19.8 Deltas. För att verifiera detta, ta en titt på Delta-värdet för de 110 pengarna (fem poäng högre). Delta är 47,1, så det är 23,7 Delta s högre. Vad står för skillnaden En annan åtgärd av risk är känd som Gamma of the Gamma. Observera att Gamma ökar när putten rör sig närmare på att vara pengar. Om vi ​​tar ett medelvärde av de två Gamma s (105 och 110 strejk Gamma s), kommer vi att få en närmare match i vår beräkning. Till exempel är den genomsnittliga Gamma för de två strejken 4,77. Med hjälp av detta genomsnittliga antal, när multiplicerat med 5 poäng, ger vi 22,75, nu bara en Delta (av 100 möjliga Delta s) blyga av det befintliga Delta på 110-strejken på 23,4. Denna simulering bidrar till att illustrera dynamiken i riskbedömning som uppstår genom hur snabbt Delta kan förändras, vilket är kopplat till Gamma Gamma (Gamma of Gamma) och storleken på förändringshastigheten. Slutligen, när man tittar på Gamma-värden för populära strategier, kategorisering, ungefär som med position Theta. är lätt att göra. Alla nätförsäljningsstrategier kommer att ha negativ ställning Gamma och nettoköpstrategierna kommer att ha en netto positiv Gamma. Till exempel skulle en säljare med korta samtal stå inför negativ position Gamma. Det är uppenbart att den högsta risken för samtalet säljaren skulle vara på-pengarna, där Gamma är högst. Delta kommer att öka snabbt med ett negativt drag och därmed orealiserade förluster. För köparen av samtalet är det där potentiella orealiserade vinster är störst för ett gynnsamt förflyttning av det underliggande. Alternativet gamma är ett mått på förändringshastigheten för sitt delta. Gamma av ett alternativ uttrycks i procent och reflekterar förändringen i deltaet som svar på en enpunktsrörelse av det underliggande aktiekursen. Liksom deltaet förändras gamma ständigt, även med små rörelser av det underliggande aktiekursen. Det är i allmänhet vid sitt högsta värde när aktiekursen ligger nära optionspriset och minskar när alternativet går djupare in i eller ut ur pengarna. Alternativ som är mycket djupt in i eller ut av pengarna har gamma värden nära 0. Antag att för ett lager XYZ, som för närvarande handlar på 47, det finns ett FEB 50 köpalternativ som säljer för 2 och antar att det har ett delta på 0,4 och en gamma av 0,1 eller 10 procent. Om aktiekursen stiger med 1 till 48, kommer deltaet att justeras uppåt med 10 procent från 0,4 till 0,5. Om dock beståndet går nedåt med 1 till 46, kommer deltaet att minska med 10 procent till 0,3. Passage av tid och dess effekter på gamma Eftersom tiden till utgången drar närmare, ökar gammaen av pengarna alternativt medan gammaen av alternativa pengar och pengar utan pengar minskar. Diagrammet ovan visar beteendet hos gamma av alternativ vid olika strejk som löper ut om 3 månader, 6 månader och 9 månader när aktien för närvarande handlar på 50. Förändringar i volatiliteten och dess effekter på gamma När volatiliteten är låg, Alternativet för pengarna är högt medan gammaen för djupt till eller utan pengar spenderar 0. Det här fenomenet uppstår för att när volatiliteten är låg är tidsvärdet för sådana alternativ låga men det går upp dramatiskt som underliggande aktiekurs närmar sig aktiekursen. När volatiliteten är hög, tenderar gamma att vara stabil över alla slagpriser. Detta beror på det faktum att när volatiliteten är hög är tidvärdet av djupt in-the-money-alternativ redan ganska betydande. Således kommer ökningen av tidsvärdet av dessa alternativ när de går närmare pengarna blir mindre dramatiska och därmed låga och stabila gamma. Diagrammet ovan illustrerar sambandet mellan options gamma och volatiliteten för den underliggande säkerheten som handlar med 50 a aktie. Klar att börja handla Ditt nya handelskonto finansieras omedelbart med 5.000 virtuella pengar som du kan använda för att testa dina handelsstrategier med hjälp av OptionHouses virtuella handelsplattform utan att riskera hårda intjänade pengar. När du börjar handla för riktiga kommer alla affärer som gjorts under de första 60 dagarna att vara provisionsfri upp till 1000 Detta är ett begränsat erbjudande. Agera nu kan du också fortsätta läsa Köpa strängles är ett bra sätt att spela in resultat. Många gånger, aktiekursavstånd upp eller ner efter kvartalsresultatrapporten men ofta kan rörelsens riktning vara oförutsägbar. Till exempel kan en avyttring ske trots att resultatrapporten är bra om investerare hade förväntat sig bra resultat. Läs vidare. Om du är mycket bullish på ett visst lager på lång sikt och vill köpa varan men anser att den är lite övervärderad för tillfället så kanske du vill överväga att skriva säljoptioner på lageret som ett medel för att förvärva det på en rabatt. Läs vidare. Kallas även digitala alternativ tillhörande binära alternativ till en speciell klass av exotiska alternativ där alternativhandlaren spekulerar rent på underliggande riktning inom en relativt kort tidsperiod. Läs vidare. Om du investerar Peter Lynch-stilen och försöker förutsäga nästa multi-bagger, skulle du vilja veta mer om LEAPS och varför anser jag att de är ett bra alternativ för att investera i nästa Microsoft. Läs vidare. Kassaflöden utgivna av aktier har stor inverkan på deras optionspriser. Detta beror på att det underliggande aktiekursen förväntas sjunka med utdelningsbeloppet på förfallodagen. Läs vidare. Som ett alternativ till att skriva täckta samtal kan man skriva in en tjurskaltspridning för en liknande vinstpotential men med betydligt mindre kapitalkrav. I stället för att hålla den underliggande aktien i den täckta samtalsstrategin, alternativet. Läs vidare. Vissa aktier betalar generösa utdelningar varje kvartal. Du är berättigad till utdelningen om du innehar aktierna före utdelningsdagen. Läs vidare. För att uppnå högre avkastning på aktiemarknaden är det ofta nödvändigt att ta upp högre risk för att göra fler läxor på de företag du vill köpa. Ett vanligt sätt att göra det är att köpa aktier på marginalen. Läs vidare. Daghandel alternativ kan vara en lyckad, lönsam strategi men det finns ett par saker du behöver veta innan du använder börja använda alternativ för dag handel. Läs vidare. Lär dig om sätta samtalskvoten, sättet det härleds och hur det kan användas som en kontrastindikator. Läs vidare. Satsningsparitet är en viktig princip i optionsprissättning som först identifierades av Hans Stoll i sitt papper, The Relationship between Put and Call Prices, 1969. Den säger att premien på ett köpoption innebär ett visst rättvist pris för motsvarande säljoption har samma lösenpris och utgångsdatum, och vice versa. Läs vidare. I alternativhandel kan du märka användningen av vissa grekiska alfabet som delta eller gamma när man beskriver risker förknippade med olika positioner. De är kända som grekerna. Läs vidare. Eftersom värdet på aktieoptionerna beror på priset på det underliggande lagret, är det användbart att beräkna det verkliga värdet på beståndet med hjälp av en teknik som kallas diskonterat kassaflöde. Läs vidare.