Grundavkastning per aktie BREAKNING NEDGÅNG Grundinkomst per aktie För företag som har en komplex kapitalstruktur (det vill säga de har utfärdat potentiellt utspädda värdepapper) anses utspädd EPS vara en mer exakt mätvärde än grunden EPS. Utspädd EPS tar hänsyn till samtliga utestående utspädningsbara värdepapper som eventuellt kan utnyttjas (t. ex. aktieoptioner och konvertibelt preferensbestånd) och visar hur en sådan åtgärd skulle påverka resultatet per aktie. Om ett företag har en enkel kapitalstruktur, vilket innebär att den inte har utfärdat några potentiellt utspädande värdepapper, kan grundläggande EPS vara en användbar mätvärde på egen hand. Företag med en komplex kapitalstruktur måste rapportera både grundpapper och utspädd EPS för att ge en mer exakt bild av deras vinst per aktie. Grund EPS kommer alltid att vara det högsta av de två. Om företaget har en enkel kapitalstruktur behöver den bara rapportera grundläggande EPS. Exempel på grundläggande vinst per aktie Ett företag redovisar en nettoresultat på 100 miljoner efter kostnader och skatter. Bolaget utfärdar föredragna utdelningar till sina föredragna aktieägare på 23 miljoner och lämnar inkomster tillgängliga för de gemensamma aktieägarna på 77 miljoner. Bolaget hade utestående 100 miljoner stamaktier vid årets början och utfärdade 20 miljoner nya stamaktier under andra halvåret. Som ett resultat är det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier 110 miljoner: 100 miljoner aktier under första halvåret och 120 miljoner aktier för andra halvåret (100 x 0,5) (120 x 0,5) 110. Delning Resultatet för de gemensamma aktieägarna på 77 miljoner av det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier på 110 miljoner ger en basisk EPS på 0,70. Inverkan av grundvinster per aktieaktier Handel med multipla vinst per aktie, så en ökning av grunden EPS kan leda till att ett börskurs pris uppskattas i linje med bolagets ökade vinst per aktie. Ökande av grundläggande EPS betyder emellertid inte att bolaget genererar större vinst på bruttobasis. Företagen kan köpa tillbaka aktier, minska deras andelstakt som resultat och sprida nettoresultat med mindre föredragna utdelningar över färre stamaktier. Den grundläggande EPS-tillväxten kan öka även om det absoluta resultatet minskar med ett fallande stamaktieantal. En annan ersättning för grundläggande EPS är avvikelsen från utspädd EPS om de två EPS-åtgärderna blir alltmer olika. Det kan visa att det finns en stor potential för nuvarande gemensamma aktieägare att utspädas i framtiden. Basisk vinst per aktie vs utspädd vinst Investeringslektion 4 - Analysera resultaträkningen Utspädd vinst per aktie eller utspädd EPS som det ofta kallas är en mer exakt version av hur mycket vinst som finns kvar för dig, ägaren, för varje aktieandel du har i ett företag. Walker och WalkerGetty Images Uppdaterad 28 december 2016 Nästa steg i vår lektion om att analysera resultaträkningen är en diskussion om skillnaden mellan grundresultat per aktie eller grundpapper och utspädd vinst per aktie eller utspädd EPS. Detta är ett särskilt viktigt område för dina aktieinvesterare, för om du är försiktig kan du sluta använda fel EPS-siffror och därmed sluta med ett vilseledande pris-till-vinstförhållande. PEG-förhållande. och utdelningsjusterat PEG-förhållande. Förstå skillnaden mellan grundläggande EPS och utspädd EPS När du dyker in i resultaträkningen för ett företag måste du göra det på två nivåer. Den första tittar på hela verksamheten. Namnlösa: Hur lönsamt är företaget som helhet Den andra undersöker vinsten per aktie. Kom ihåg att börshandlade företag skärs upp i enskilda bitar med var och en av de bitarna som representerar en del av den övergripande ägarpjäsen. Hur mycket av inkomsten efter skatt som varje enskild del av företaget berättigar till För den enskilda investeraren är den sistnämnda siffran det som verkligen räknas. Om ett bolag genererar mer och mer vinst varje år, men väldigt lite av den extra vinsten är vägen till aktieägarna per aktie på grund av utspädning från nya aktieemissioner för fusioner och förvärv, aktieoptioner ges till ledning eller utspädning värdepapper som teckningsoptioner eller konvertibelt föredragna aktier. företagets välstånd betyder inte mycket eftersom det fortfarande kan vara en fruktansvärd investering. Detta är ett ganska vanligt problem och en som du kommer att upptäcka är oftare än inte. Egentligen aktieägarvänliga ledningsgrupper fokuserar på resultat per aktie och prioriterar det över företagets storlek. De förstår att varje gång en ny aktie utges, säljer de befintliga ägarna i själva verket några av sina nuvarande affärstillgångar och ger den upp till den som får den andelen. Lyckligtvis har de revisorer som utvecklar GAAP-reglerna för de finansiella rapporterna som finns i årsredovisningen och 10-K-arkivering kommit fram till en lösning. Det är inte perfekt, och det tar inte allt, men det är ett bra ställe att börja. De bestämde sig för att två siffror per aktie per aktie ska visas av företagen i deras upplysningar. Den första är känd som Basic EPS. Grundresultatet per aktie är en rakt framåtriktad beräkning som försöker ta in nettoinkomsten för stamaktier under en period och dela upp det med det genomsnittliga antalet utestående aktier för samma period. Till exempel om ett företag hade 100 000 000 nettoinkomst för stamaktier under det senaste räkenskapsåret och det började det året med 20 0000,00 aktier utestående och slutade det året med 15 000 000 utestående aktier, skulle grundpremieberäkning vara 100 000 000 (20 000 000 43 15 000 000 2) eller 5,71. Den andra kallas förspädd EPS. Förtunnat vinst per aktie justerar resultat per aktie per aktie genom att inkludera all potentiell utspädning som om de utlöses till nuvarande priser och villkor skulle resultera i att det redovisade resultatet per aktie är lägre än vad de annars skulle ha varit. Med hjälp av vår tidigare illustration om det fanns 5 000 000 aktier som kunde utfärdas när som helst på grund av en konvertibel säkerhet som innehas av en tidig investerare som är berättigad till omräkning till ett pris som är lägre än det nuvarande marknadspriset, skulle formeln behöva att redogöra för det. Utspädd EPS skulle vara 100 000 000 (20 000 000 43 15 000 000435 000 000 2) eller 4,44. Några tankar om att använda utspädd EPS vid analys av ett företag En sak att tänka på om förtunnad EPS, som vi kommer att diskutera senare i den här lektionen, är det faktum att anti-utspädande omvandlingar ingår inte i beräkningen. Anledningen till detta är att det skulle öka vinsten per aktie, vilket troligen inte kommer att hända i den verkliga världen (vilken sanningsperson skulle utöva ett undervattensalternativ eller konvertibel säkerhet till ett pris som får dem att betala mer än de kan få om de gick till den öppna marknaden och köpte aktier). Detta innebär att för att ge en illustration är undervattensoptionerna inkluderade i utspädningen av EPS, men aktieoptioner som är berättigade till konvertering och har ett aktiekurs under nuvarande marknadspris är. Från en praktisk synvinkel, när du förstår detta, blir konsekvenserna tydliga: Om ett företag har mycket potentiell utspädning på sina böcker, och aktiekursen sedan sjunker antingen på grund av en företagsspecifik situation, en lågkonjunktur eller ett stort lager marknadskollaps, kan all den utspädningen försvinna från beräknad utspädning av EPS. Om du inte tar hänsyn till det faktum att högre framtida lagernivåer plötsligt kommer att introducera all denna utspädning, kan ditt prognostiserade resultat vara långt ifrån varumärket, vilket gör att du har överbetalt för verksamheten. I viss utsträckning, så långt som aktieoptionerna går, om börskursen förblir deprimerad under en längre tid, kommer vissa optioner att löpa ut, men det är vanligtvis kallt komfort eftersom förvaltningen sannolikt kommer att utfärda nya aktieoptioner till lägre pris . En allmän tumregel att komma ihåg är att utspädd EPS alltid kommer att vara lägre än Basic EPS om bolaget genererar vinst eftersom vinsten måste delas upp mellan flera aktier. På samma sätt, om ett företag drabbas av förlust, kommer utspädd EPS alltid att visa en lägre förlust än Basic EPS eftersom förlusten sprids över flera aktier. När jag först skrev denna lektion tillbaka 2001 eller 2002 använde jag siffror från ett tekniskt företag, Intel, i efterdyningarna av dot-com-bommen som visade allt detta. De är en så bra illustration av allt som vi har diskuterat, att jag kommer att hålla dem på plats, eftersom det inte ger någon särskilt användbar insikt om att chansa dem till nyare siffror. Titta på diagrammet I39ve fäst på botten av den här sidan, notera att år 2000 skillnaden mellan Intels Grundläggande EPS och utspädd EPS runt omkring 0,06. Om du anser att företaget hade över 6,5 miljarder utestående, inser du att utspädning tog mer än 390 miljoner i värde från investerarna och ger det till ledning och anställda. Det var en enorm summa pengar. Senare 2001, då marknaderna fortsatte att kollapsa, gick mycket av aktieoptionerna under vattnet och därmed förångades effekten temporärt vid beräkningen av utspädd EPS. Tabell INTEL-1 Intel Utdrag - 2001 ÅrsredovisningHome gtgt Årsredovisning Ämnen Grundläggande vinst per aktie Formel Översikt av basisk vinst per aktie Basisk vinst per aktie är summan av en companyrsquos vinst eller förlust för en rapportperiod som är tillgänglig för aktierna i dess stamaktier som är utestående under rapportperioden. Det är ett användbart mått på prestanda för företag med förenklad kapitalstruktur. Om ett företag endast har stamaktier i sin kapitalstruktur presenterar företaget endast den grundläggande vinsten per aktie för intäkter från fortsatt verksamhet och nettoresultat. Denna information redovisas i resultaträkningen. Om det finns situationer under vilka fler aktier kan utfärdas, till exempel när optionsoptioner är utestående, måste utspätt resultat per aktie också rapporteras. Som namnet antyder presenterar utspädat vinst per aktie det lägsta möjliga resultatet per aktie, baserat på antaganden att alla möjliga aktier utges. Formeln för grundresultat per aktie är: Resultat eller förlust hänförligt till stamaktieägare i moderbolaget Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under perioden Dessutom ska denna beräkning delas in i: Resultatet från kvarvarande verksamheter hänförlig till moderbolaget Den totala vinsten eller förlusten hänförlig till moderbolaget Vid beräkning av grundresultat per aktie, införliva i räknaren en justering för utdelning. Du borde dra av vinsten eller förlusten efter skatt av eventuella utdelningar som deklarerats på icke-kumulativ preferensbestånd. samt beloppet av eventuella preferensaktier, efter skatt, även om utdelningarna inte deklareras inkluderar inte utdelningar som betalats eller deklarerats under den aktuella perioden som avser tidigare perioder. Du bör också införliva följande justeringar i nämnaren av basförtjänst per aktieberäkning: Beståndsdel. Om det föreligger tillfälligt emitterande aktier, behandla det som om det var utestående vid det datum då det inte fanns några omständigheter enligt vilka aktierna inte skulle utfärdas. Vägda genomsnittliga aktier. Använd det vägda genomsnittliga antalet aktier under perioden i nämnaren. Du gör detta genom att justera antalet utestående aktier vid rapportperiodens början för vanliga aktier som återköpts eller emitterats under perioden. Denna justering baseras på den andel av dagarna under rapporteringsperioden som aktierna är utestående. Exempel på grundläggande vinst per aktie Lowry Locomotion tjänar en vinst på 1 000 000 netto efter skatt i år 1. Dessutom betalar Lowry 200 000 i utdelning till innehavarna av det kumulativa preferensbeståndet. Lowry beräknar räknaren för dess basiska vinst per aktie enligt följande: 1 000 000 vinst - 200 000 utdelningar 800 000 Lowry hade 4 000 000 stamaktier utestående vid årets början 1. Dessutom sålde den 200 000 aktier den 1 april och 400 000 aktier den 1 oktober. utfärdat också 500 000 aktier den 1 juli till ägarna till ett nyförvärvat dotterbolag. Slutligen köpte den tillbaka 60 000 aktier den 1 december. Lowry beräknar det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier enligt följande:
No comments:
Post a Comment